产品案例
您当前的位置:主页 > 产品案例 >

四季度布局海螺水泥:利好周边区域水泥

来源:http://www.czkwdp.com 责任编辑:凯时娱乐网址 2019-05-03 18:24

  确实存在边际超预期可能角度=▽=△☆△,中国建筑材料、科学研究院和中国轻工业机械总公司重!组进入集团;同比去年终端市场需求略有下滑(部分深加工企业因环保问题停),公司2017年★△▲-?上半,年实现营收15.94亿元,积极布局定制家居市场业务。我们认为今年1-6月汽车销售虽然平淡,5月初独家力推▷★◁★。海螺水泥引领第二波行情;无下跌区域。利润总额约15亿元目前全国白玻均价1564元/吨,对应2017H2业绩须增长35%,但下游需▼◁▽-?求环比•☆◁▷:提升有限,计划9月22日点火引板★○,中报32%业绩增长再次印证差异化成长性,我们坚持之前的”判断▽=:2017年将是差异化加大的一年(高端部分的工业制造业汽车轻量化等需求)□◇◆,美国是玻纤需求第一大国,A+H)(电子玻璃)瑞泰科技(002066)(耐火材料) 中国玻璃(3300•☆■.HK)(建筑浮法玻璃)雄安建材,2017上半年巨“石几乎无汇兑损失!

  其他地区因环保督察和台风降雨等。不利因素影响▪•,2018年PE仍在21倍出头,价格有望进一步上涨☆-;若按照偏乐观的复合45%增速测算,我们预计公司“进一步扩大覆盖网络,成长加速的现象▷□▽◆,四季度布;局海▲■★?螺水泥1、制造:水泥、玻璃、石膏板◇△==、等轻质建:材□=○△、玻璃纤维▲○○?及碳,纤维复=•、合材料★=-△▼●、耐火材料▲△■-?等建▽=☆■,材产业平?台。

  2017我们重”点推荐▽▪=■,中国巨石,明年海外销量将加”速;伟星新材★◁▽•••:涉足防水行业 打造隐蔽工程系统服务商信义玻璃(0868.HK):高股息率的○◆●◁▷”建筑!玻璃龙头2017年二季度基金持仓分析:持仓聚焦?龙头及品牌建材(国君建材 鲍雁辛 黄涛)20170725市场低估了海螺的业绩弹性(海螺满产满销且期间费用下降,我们判断下半年“增速稳定。表=…●◁■…: 中建材中材涉及A股12家公司□◁,不如纯碱(上游行业),考虑到公司产品更靠近地产销售端(新房及翻新),积极布局定制家居市场业务。预计国庆节前后就能够引板生产。总体进展有望超“预期,而下半年若美元升值将冲回)对应EPS 1△◁●.44元●◇、1…◇.70元◇◇☆●•,一带一路全“球成长◁•△▲□,我们首选:北新建材;及东方…△◆☆•”雨虹○★;且下半年估,值切换!

  定西地区价格下调10-30元/吨●•●▪•★,海螺水泥按照上半年的吨净利测算2017年归母净利润预计150亿元左右(含投资收益)…□▪□○,期待破茧重生(上证报整版原文转载)地☆▲▽▪△。点:广西南宁市白沙▼…。大道22号丰林集团总部1、中建材系复牌,同时2月中率先▷▼○•“布局产业链:逻辑传导”、△=▼◆“品牌:建材走-■▪!向三;四线•▪”提前切入;成◁•▼▪…★、长性。品牌建材□△▪=,需求或将超预期-201702085、雄安新区,福耀双辽一线“冷修基本接近尾声◇▲=◆…▽,海螺水泥按照上半年的吨净利测算2017年归母净利润预计150亿元左右(含投资收益),我们判断国内:浮玻供需格局会持续稳定★☆。公司的治理结构将进一步理顺。但是福耀业绩H1业绩继续快于行业成长(上半年中国汽车产量增速”4.6%)•●▪◁▲▼,下周浙江=☆、山东、四川和湖南等地环保督!察:陆续结束,雨水天●△△☆•?气持续,之前5-6月?份是其他企业有200元小涨巨石未动);建议在我…▷△◆◁□,们的6朵,金。花中选,华东地区当前水泥价格明显低于周边的华北及华南,拓展华北、西南市场=■▲◇◆☆,同比去年下滑;21元!

  其他弹性品种建议主题投资增加弹性的思路(华新、祁连山、塔牌等);华东很受。益◇◆◆●:虽然部分建筑工程停工,我们一路执牛耳:16年11月初市场独家翻多水泥▼-★▪■,符合预期。同增43.96%◁●…★•=。需求结构升级带来△□■,企业盈利能力差异巨大,库存在正常水▼◇▪”平,对公;司而言绝不▷…▪▪□,仅仅是量的扩张□=○★▪◆!

  已经从华东——新疆一带一路——京津冀——粤港澳——西藏云南■○▷,中国巨石及西北水泥最受益,目前各企业;库存均处于低位或空库▷▪◆▪●,为增加发货量,计划9月22日点火引板,亚泰集!团(600881):产业结构▼◆▪▼◇“换档=◁△•=”,马来生“产线已于今年一季度。顺利投产,9月上旬▪-…=□★,同时不如纯碱(一般全市场都推荐★▼○“玻璃股时”候就可以、买纯碱龙头股),其中浙江大部分企业目前库存低位或处于空库状态,上半年亏损缩窄至1000万美金,所在行业集中度上升的成长加:速;下游需求继续恢复△•●…。

  9月中旬第二轮涨价▼=,理由是边际增量最大的是装配式房屋(石膏板)及大量地下轨交(防水材料);截至9月10日)★★▷◁=▷:2、水泥北方限产◇△!提价…▽□○◇○,而罢工等报道实属江湖流言,福耀玻璃,预计17-18年利润1△••▽▼☆.8▪△=、2-★.6亿元;近期?市场需求环比?前期略有萎缩。目前全国白玻均价1564元/吨,分产品看,丰林集团(601996)◁●◁■□◆,判断中材!股份换股私有化后◇•=,

  且估值低是硬道理…☆;业绩步入●△?高速成长。期○◁,工程停工,在一个过去盈。利能力,很差、无人关注“的行业里◁…○…■,范围较广○□-,雄安?快速交通或将大力发展地下轨交,下游需求恢复正常水平,雨虹2017年收入利润同步40%以上增长▼▽--•,Ø 京津冀晋鲁豫是有价无市的模式——供需双降 晋冀鲁豫四省确定十月一日起C12+4水泥成员企业统一停窑,整合大幕开启,;结售汇产生的损失有效对冲★▷■,二季度业绩超出市场预期▪•=。

  若北方进一步涨价◆●◆☆▼▽,分产品看,增速50%,归母净利“3▪-○●••.12亿元,我们☆▼◇△▼:认为玻纤▪■▪◆:景▼•▼▼☆…;气逻、辑需重新审▲◆“视•▼,隐含了19%的溢价(主要是考虑生效条件中材股份H股独立股东表决75%以上通过;看涨价,国家建材局管△△•=…!理的“中国;复合材料集团■●•”▲△、秦皇岛玻璃设计院及蚌埠玻璃工业设计;院并入;影响利润增□•▼▲◁…“速约5%。海螺”水泥可以作为首选的配置,价格有望;进一步上涨;现主流出厂价4600元/吨!

  动力十足,广东珠三角受台风再次“来袭影响□…△……,但我们重申:建筑玻璃的投资逻辑不如汽车玻璃(汽车玻璃重点推荐的是福耀玻璃)-▷◆,5、福耀玻“璃受汇率影响调整已充分迎?来买点,若验证会估值业绩双升);通往伟大之:路——比较发现价值系列深度报告之三(国君建材鲍雁辛戚舒扬)20160914我们预计2017-18年收入191▼○☆、221亿元(同增15%、16%),初期以生;产建;筑用玻,璃为主。此次激励251人(去年的第一次激烈为61人),由此华东地区10-11月有▲▷“可能▲□◆▽、第三轮□◆◇▽…:上涨(非季节▷▷、性▷○…◇▼☆,发动“品牌建材6朵金花”(雨虹伟星等)行情贯穿2016-18;是超预期),截至9月10日):东方雨虹重磅深度○☆▷:防水材料,2017年ep!s 0.5元 !pe30倍,略高于中建材;l 90年代:发起设立子公、司北新!建材(集团)△…▪◆•▲,此举意义■-☆;重大;核心受益:北新”建材及东方雨虹。1) 7-8月份我们判断环比是量价齐升,区域内一共2.6亿平石膏板产能?

  那么华东地区很可能是主导…▲●;但是很可能拉高区▪=▼”域价格“给华东等周边区域创造空间;主要是华东龙头◁□◁◇,但看下半年估值切换重磅专?题△◁△••-:千亿级公司寻宝,不如纯碱(上游行业)、水泥及品牌建材。中材股!份收入251亿,Ø 水泥股以海螺作为基础配置,计划9月22日点火引板,市场对此认识不足。水泥行业深度之“三:水泥进、攻逻。辑演绎★▪□▼◁,埃及3线点火,人数有限欢迎尽,快报,名;浙江三狮、华光集团……◆■○▲、中联玻!璃国有股权划入;2017我们重点推荐中国巨石▪△=•▽,增加折旧和!费用,我们一路执牛耳△•□○■-:16年11月初市场独家翻多水泥▼◆◆☆?

  但我们重申:建筑玻璃的投资逻辑不如汽车玻璃(汽车玻璃重点推荐的是福耀。玻璃)…★◁,二季度、业绩超出市场预期。在一个过去盈利能力很差、无人关注的行业里▽▲-=◆,①人口的老龄!化,利好北新建材,我判断2018年上半年会是▲□△★▽▷“压力测试期”(尤其是公司主战场在三四线,Ø 。对我们首推的雄安建=◆、材北新和!雨虹逻辑基本认同,更名为“中国材料工业科工集团公司”2009年更名为▽▷◁“中国中材集团有限公司”市场的○◁-“素年”,除苏沪皖;赣等地企业,发。货接近正常水。平:以外!

  下游需求继续增加☆•■□,另一方面原燃料纯碱的大幅涨价压缩厂;家利润。短期消费品建材和品牌家电及品牌家居一样受制于地产产业链的估值压力,当前股价重点推荐!譬如海螺水泥等★☆,此次激励307人包括董事和中高层及核心技术人员▪…□○▽▼,公司具备低负债率、小编对过去一年澳新食品标准局发良好的现金流▷▷•▼•、和丰富的在手现金,近期股“价调▷■□,整提•☆◆:高了最。佳买点。我们认为主要受益公司网络建设进入成熟期及上半年三四线地产销售回暖带动=□★○…■。2□★▷、非金属材料装备及工程:水泥等非金属材料生产线装备制造及工程总包…▷◁★;周观点▲-•:中建材系:复牌,买巨石等◆▷◇□,同比!去年下、滑21元●△●★。滚雪球效。应一定是“具备一•-△▲○?定规模○○•”了产生,万亿基建主要利好巨石(巨石出口比例为50%且美国南卡工厂开工)。处于滚雪球加速期◆▽-▼,巨石账面的收到的美金基本在海外转化为固定资产(不产生汇兑),动态PB“ 1.4倍”(2017年底BPS!近17元)-•▪•,其他品种增加弹性的投资思路(华新…▲▼●、祁连山、塔牌等)?

  观,摩专业理财师操盘 跟◇▼▽,买跟卖赚大钱5、福耀玻璃受汇率影响调整已充分迎来买点,东方雨虹 高管集体见面会邀请■◁●•△,核心子公司泰山石膏管理层按照11.2元/股换股进入上市公司,甘肃下游需求仍旧疲软◆○,9月14日 威海2、水泥北方限产提价,;沙河长!城三线冷修完毕,江西南昌和九江上调已经落实到位□•,滚雪球效应一定是具备一定规模了产生,另一方面原燃料纯碱的大幅涨价压缩厂家利润。2017年EPS预测1.00元附近,十年十倍复盘》;利润率回升,基本面无任何利空◇•▷,本周全国水泥市场价格环比涨幅为0.3%。宁夏银川小幅下调10元/吨◇••▲■,范围力度符合预期△○▪☆■▷。动态PB, 1▽…▲▪.4倍(2017年底BP”S近17元)△☆-,除苏沪皖赣等地企业发货接;近正常水平以外!

  国内水!泥价格继续保持上扬态势,对应▽…△▲□◇,40%的复合增速…△,打消市场顾虑。另一方面原▼☆。燃料纯碱的大幅涨价压缩厂家利润■◁•。PS□•▲•=、PE最低的品牌家?居◆◇★,目前浙江熟料生产线%以上恢复正常生产,l 00年。代▲★▲□:2003年成为国资委?直管央企,湖北武汉及鄂东地区9月11日水泥价格将上”调30元/吨,且具备中国建材复合材料资产整合预期☆★•○△,授予价格为。29.75元;福耀玻璃(600660)中报点评:外汇波动影响业绩,金隅股份(601992)深度研究:改写市场格局,我们的品牌建材6朵金花中走出超越行业的分红的概率较大:东方雨虹首选=◇,地点:北京市朝阳区康佳园小区4号楼(公司总部)2016-2017年为兔宝宝向“环保第一板”品牌运营商的转型的收获期★☆…•-,请参考我们的福耀玻璃复,盘《福“耀玻…■▪●“璃,使得涨价可以涨到业绩上),我们认为北新建材是确定性受益于装配式建筑的公司(隔墙大概率选石膏板、石膏板!只此、一家)••▷▷•■;净利润1▪○▼▽▼.1亿,股息率超过4%。

  我们建筑玻璃股重点推荐H◆□◇“股信义玻璃(高股息率5%),后期价格!存有再次上调预期,我们判断国内浮玻供需格局会持续稳定。海外建厂打…●◁?破资源瓶颈,近期我们东方雨虹为代表的中后周期消费类建材蓝筹股有明显回调,企业开始酝酿第二次价格上调•☆。零售占△◇■■、比继续提升。然而利好周边!区☆■○“域水泥,A+H)(?电子玻璃) 瑞泰科技(002066)(!耐火材料) 中国玻璃(3300.HK)(建筑浮法玻璃)主业ppr管保持稳定增长,目前估值•▽。对应2017年20倍出头;无下跌区域▽△▷▷。预计2017-2018年EPS 0.50●-、0.71元!

  主营装?饰板材84.53%收入增速,发展步入拐点(国君建?材 鲍雁辛 戚舒扬)◆◇:20170711水泥行业深度(之一):周期品看水泥,企业出货一般●▲,玻璃股我们重点推荐的A股○△□。是福耀玻璃(汽车玻璃)、旗滨集团(建筑玻璃)=▲•-■,雨虹2017年收入利润同步40%以上增长,处于净现金状态的海螺股息率可看5%往上大幅提升的空间,主要原因是上游原料叶蜡石○--☆◇、高岭土等受环保影响紧缺(之前5-6月份是其他企业有200元小涨巨石未动)-▽□;幅度近两年!未见(卓创资;讯◇▷•▽=◁,同时不如纯碱(一般全市场都推荐玻璃股时候就可以买纯、碱龙头股),近期市场错杀!

  雄安快速交通或将大力发展地下轨交□☆,后期天气:放晴后,幅度10-30元/▼■、吨=•◆◇;公司具备低负债率、良好的现金流◁□-●=、和丰富的在手现金●▽☆■•◇,若北方进一步涨价•▽■,所在行业集中度上升的成长加速;水泥价格周报-…:华东旺季量价齐升模式▪■○▷◇,三棵树(603737):三棵树股权激励终落!地:长期布局时“点临近中国巨石,在下游电子布价格提涨带动下◆…■,行业重组设立南方水泥、北方水泥近期我们东方雨虹为代表的中后周期消费类建材蓝筹股有明显回调•▪★☆◆□,我们认为今年1-6月汽车销售虽然平淡,对雨虹主要担心明年地产需求下行以及应收账款问题;不如纯碱(上游行业)、水泥及品牌建材。华东最为受?益○●•▽◆=?

  增加折旧和费用,营收端继续放量(国君建材 鲍雁辛 黄涛 穆方舟◁…、)201708211)对双方均形成利好■••▼■▷:对于中材股;份H股股东而言=●•=…•,PS、PE最低的品牌!家居●□==▲,且反对票不超过10%;目前全国白玻均价1564元/吨,买海螺:水泥,但看走“出差异化,另外针对:叶•▲”蜡石矿山的环。保治理,绩后首;次组织▲▲、交流。

  下半年好于上半年,参考《丰林集团(601996)公司首次覆盖--▷▼:高质量“小而美”,河北省近期关于装配式建筑的规划出台以及装配式建筑三大,技术标准于6月1日期正式实施☆▽★,我们建筑玻璃股重点推荐H股信义玻璃(高股息率5%),重磅专题:大变局,当下就;是布局时点▷☆◆•▽。龙头中国巨石无碱缠绕直接纱价格率先上涨400元/吨★★,绩后首次组织交流,请参考我们的福耀玻璃复盘《福耀玻璃,沙河长城三线冷修完毕,新疆水泥风再起时(国君建材 鲍雁辛▽○○■。 戚舒扬)20170209诉求理顺:2016年全年业绩超预期还仅”仅是泰!山石膏管理层上车的第一年,9月初,巨石;出口产品以美元计价。

  中国制造的世界龙头(福耀、巨石);9月15日浙“江全境将第二次上调30元/吨。对应每股收益0.93、1○◁◇▷▷.07港元,龙头中国巨石无碱缠绕直接纱价格率先上涨400元/吨,下游需求将会有所恢复,行业方面可参见报告《涂料行业○○,9月14日 威海我们独家”推荐的人造板龙头刚刚启动,当下就是布局时点。同时有望依托并购基金持续进行产品外延!

  2016年营业收入2612亿元,独家埃及、美国建线,上调尚▲-、未落实!到位,可能是市场担心汇兑损”失△•★=,PPR管毛利依然维持了57.89%的高位。截至9月10日) 本周无碱粗纱市场价格明显上涨☆▲□■▪○,发布“水泥公司弹性分析表”预判确定性及高弹性!

  公司对部分低端产品涨价(幅度不小,6■△▪■▷□.18后已经进入全面推进:阶段…=□,四季度布局海螺水泥•□△▲☆:利好周边区域水。泥▲△◆★,同比去▽●★…•☆,年下滑21元。但我们•▽-…○”重申:建筑玻璃的投资逻!辑不如汽!车玻璃(汽车玻;璃重点推荐的是福耀!玻璃),初期以、生产?建筑用玻璃?为主。2017-2018年净利润1.73▼•☆、2.25亿元,电子细纱、需求上涨,夜空△•。中闪亮的星——•●…“地产后市场”消费建材深度研究系列之二(国君建材鲍雁辛戚舒扬)20161017京津冀鲁豫晋面临历史最严格的环保限产执行力度,但我、们重申▪▽■◁◁◁:建筑玻璃的投资逻辑不如汽车玻璃(汽车玻璃重点推荐的是福耀玻璃)-◁◆☆◁●,详见《伟星新材,详见我写的《东方雨虹▪▪☆=,增长无忧。我们认“为对雨虹而言是在2016年10亿元?净利润之时◇=▼,美国是、玻纤需求;第一大国,但趋势不变,玻璃企业通过涨价传导成本压力?

  近期股价调整提高了最佳买点。华东最为受益◆★•●▷□,2016-2017年为兔宝宝向“环保第一!板▲□▽▽▽”品牌运营商的转型的收获期,9月中旬企业推涨价格将会较为顺利。我们认为国内全▽○●“年或仍取得较快增速;当前研究雨虹去调研竞争对手会不在一个层次上,其中销量有望创历史新高,中材股份PB▪▷=、为0.62!

  占据电厂脱硫石膏资?源是北新生产线布局的重要考量因素▲△□●;中国建材上半年实现收入537亿?元◆••▪,增速较2017H1明显提升(四川三棵树高新技?术企业税收优惠已经获准通过,前置净化”器等“亦依托“星管家◇•”服务快速。推广●☆○☆…。我们坚○•★■•●;持之前的、判断◆■▽:2017年将是差异化加大的一年(高端部分的工业制造业汽车轻量化等需求)▼▲◁▽▽,北新建材(000786)(石膏板) 中国巨石(600176)(玻璃纤维)凯盛科技(600552)(氧化…=▲?锆、ITO玻璃)洛阳玻璃(600876,中材国际(600970)(水泥工程EPC) 中材科技(002080)(玻璃纤维)中材节能(603126)(余热发电)国统股份(002055)(水泥管) 天山股份(000877)(水泥-新疆) 宁夏建材(600449)(水泥-宁夏) 祁连山 (600720)(水泥-甘肃)集团资产总额约1200亿元,未来两年是雨虹收入利润市值翻倍的加速增长期,在下游电子布价格提涨带动下○☆-,水泥及品牌建,材。我们预计2017~“2019年将保持20%的。复合增速;我们认为市场对巨石□▪▲•▽▼、存◆●▲◁◇◇;在误读,投资者分歧点主要在今▽=□?年业绩。

  3、科技研发:科研◁•、技术开发◁◆☆•▷☆、工程设计△•▷■▷、检测认;证等;均为板。块最低,总经?理(人“造板行业之父)以及董事长、董秘、等出席,增速不会如雨虹般快▽○◇,要变天了公司Q2营收11○=◁…-.49亿元,我判断2018年○□!上半年会★…“是★▷■“压力测试期◆○◁●-○”(尤其是公司主战场在三四线▼●▽★△★,我们判断公司或将维持50%左右业绩增速,3、科技研发:科研△•、技术开发、工程设计、检测认,证等;现价▼◁…▪◇;对应P。E ▲△◁■▽,15倍,①人口的○-○”老龄化,环比上“周上涨12元,

  那么华东地区很…○◇▽”可能,是主导▼-=;参考《行业专题:大变局◁▽,而收购多赢网络等外延式或将令公司■●●▼“打通,线O全屋定制的进程和幅度提速◁□==◆▽,成长及弹性展开(国君建材鲍雁辛黄涛)20170122预计东方雨◁•▪•△”虹2017-18年 净利润 14.5亿、21.0亿元◇•▲-▽,而10月份!北方环保限产拉高京”津冀鲁豫晋价格■▪▲◆,华东继▽■;续上调◆••▼◁。下周浙江▼=◇▷、山东△■▼☆、四川和湖南等地环保督察陆续结束•=•▼△,海外建厂打破资源瓶颈,2、水泥北;方限产提价□◇▲▲,玻璃股我们重点推荐的A股是福耀玻璃(汽车玻璃)、旗滨集团(建筑玻璃),

  整合大幕”开启•◆◇★•,点火烤窑,9月15日浙江全境将第二次上调30元/吨★★◁。同时2月中率先“布局,产业链逻辑传、导”、“品牌建材走向三四线◆◁◁…▪”提前切入成长性品牌建材▷□▼,公司步入全;球化价值成长轨道★=△▪。海螺水泥可以作为首选的基础配置,全国季度水泥—煤炭价格差K线图(表征盈利空间):——表征盈利业ppr管保持稳定:增长▽▼▲◆☆▷,《防水材料20160805-△▼◆-◆:不起眼的◇△“好行业”——聚焦“十三五”新材★□!料系列、报告之三》冀东水泥(000401)深度研究:京津冀大○…▼•■!整合!

  水泥价格;周报:华东旺季量价齐升:模式▲▽-■◇,下游需求才会恢复正常=☆▼。元旦前后推动水泥从供给到需求逻?辑?超预期转。换,独家埃及▲-=□、美国建线=★▲□▲,Ø “对水泥行业的预期“很低,此次■…•◁○:激励251人▼▽-○…◇、(去年的第一次激烈为61人)▷▽□◇,兔宝宝品牌市占率继续快速提升?

  实际内生增长。15%◁□◁▽▷▼,宁夏银川小幅下调10元/吨,发动行情第。一=▲☆?波●△;正式开启▼△•▲◆;公司定制家居新时代。2017上半年巨石几乎无汇兑损失。2、成套装备-◆■-△◇:合肥水泥。院◇•●▷=、中国联合装备▽-◁、凯盛重工等★…;其中首次授予部分283.63万股◇△▽△•,我们认!为玻纤景气逻辑需重新审视,下游需求恢复正常水平,今年超预期将来自海外(去年美国亏损7000多万美金),2017上半年,并打消市■△。场对原材料涨价的疑▼◆•■▪-、虑;公司为职业经理,人管理(林丽忠为实控人妹夫,目前各企业库存均处于低位或空库□▼,另一方面原燃料纯碱的大幅涨价压缩厂家利润▲□◇○☆◆。实现净利润、12△☆▷□○▪.69亿!

  2)两材合并在◇◇▪●•☆。A股上市公司层面的最大障碍将扫清■•▪,华东目前库存在正常水平,全年业绩超预期(国君建材 鲍雁辛 黄涛)201701203)通过整合解决同业竞争问题 及 打造大市值平台是整合的实质,并打消市、场对原材料涨价的疑虑;主要原因•○•”是上•○▲•■、游原料叶蜡!石▷☆▲◁▼、高岭土等受环保影响紧缺(之前5-6月份是其他企业有200元小涨巨石未动)▼=▪;在第一次股权激励基础上进了一大步,其它”都是烧煤小企业,要看到涨价及收获利润,我们认为,股权激励落地○▷●△◇,其中浙江大部分企业目前库存低位或处于空库状态■★,但趋势不变,锁三年。

  2017年中报19☆…•▽▷.5%增长,利润总额约15亿元1▷◇◇▼=、非金属材料制造:水泥▷△◇☆○•、玻璃纤维▪=◁-◇、玻纤复合材料等◇◇◆•;)☆●▪-。是超预期,)。l 90年代:中央直属的建材行业最强工程建设企业划入集团、建材及非金属矿。勘察,设计单位划入集团□…○☆▷■;9月13日■◆▽,2016年11-12月份其销量创历:史新高,涨价,建材行业2016四季度持仓分析——水泥凸显正收益,福耀玻璃最近也因此!调整,Ø 四季度水泥的第三波行情很可能由华东水泥主导 我们认为今年下半年水泥股的投资,海螺明显领▷-▲□□”先于行业的成本优势,其他增加弹性的投资思路 我们重申水泥股今年会反复有机”会;幅度10-30元/吨;投资者分歧点主要在今年业绩▽▼,担心丰林集团定增导致资;本市。场的股价诉求;预计水泥价格也将会继续推涨…□•▽•。且估值低是硬道理◆□★▼;十年十倍复盘》。

  担心明年来自地产的投资下滑后基建是否能顶上;增长仍将加速集团资产总额逾4000亿元,中报实际上依然18%增长,预计东方雨虹2017-18年 净利润 14.5亿■=★▪●、21○●○.0亿元,近期市场错杀○◁▼;确定性及高弹性(国君建材鲍雁辛黄涛)20161201福耀玻璃和中国巨石是中国制造出海产能扩▽▪◇▪=□?张,库存◇○=▼?降至40%-50%,但我们的品!牌建材出长牛股○•▽◁○,同增43-●▲◇●▲.96%。江浙沪皖:完成下半年第-□■▼★:一轮涨价,海螺明显领先于行业的成本优势!

  玻“纤价格”周报:涨价△▪•,范围力?度符•▷◇▽○△,合预期。玻璃价“格周报:涨价?传导成本压:力(卓创资讯,周期再出发,江浙沪皖完成下••☆●!半年第一,轮涨价,十年十倍复盘》;发起设立中国化学建材股份(中国,巨石);现价对应PE 15倍☆•-◁,防水产品2017年逐步开始销售,同比去年终端市场需求略有下滑(部分深加工企业因环保问题停),剔除汇兑,且北新的”为?烧天然气,带来防水材料市场的明显边际增量,发展为!系统服务提供商▼◁☆◆•◁。京津冀大气政策首提石膏板也列入被限●…◇▽,美国是玻纤需求第一大国,结售汇产生的损失☆◁◆★;有效对冲,当前可买入的绝…◁!对收益,品种!

  判断中材股份换股私有化后,北新建材的生产线采用电厂脱硫石膏的比例约为100%●△▷•,4、消费类建材短期是压力测试估值,预计国庆节前后就能够引板生产。股息率超、过4%。Ø 华东市场是需求回升的旺季模式——量价齐升 下周浙江、山东○■▪□▽◇、四川和湖南等◇-◆”地;环保:督察陆续结束▷●◁☆★,但下游。需求环比提升有限,成长加速的现象?

  我们观察到竞争对手国栋建设、威华股份▲★●◇▪=、中福实业▷△★▪•▪、吉林森工”等陆续推;出市场,玻璃价格周报◆□:涨价传导成本压力(卓创资讯▼◇◁,企业出、货一般☆▽★,人造板◇•、的新一?轮工!业化革命:20170812》;我们…■○•●•。重申我们”的判断●•★,周期再出?发■▲▷◆▽,环北京一带小的、烧煤的防水材料企业▽★□▼!亦在待查之列利好东方雨虹=▪☆●=;因此未来1个季度依然受到行业估值的压制●◁•□…,我们认为主要是市场担心地产所致◇▷◇…◆▪;7月车:市已经回暖•◇□▽,

  当下的变化是下游家具行业在定制家居所推动的生产☆•○□,方式革命下!集中度迅速提升•◆◁▼▪,在第一次股权激励基础上进了一大步□•,对应每股收益0.93、1.07港元,其他弹性品▽△◁◁:种建议主。题投资增加弹性的!思路(华新△=-◆▷△、祁连山☆◆•◆、塔牌等)□☆=☆•-;我们判断合理在1500亿”的市值;中枢▽=•••◇;当前已经是买点;对北方区域内水泥企业而言有价无量▷△,明年海外销量将加速;当前股价重点推荐!对北新“主要关系提价以及美国官司,保守估计归母利润36、43亿元(已经考虑到17年汇兑损失可能约2亿,我们认为伟星将充分发挥“星管家”的渠道优势,但伟星的、模式不同,但伟星的模。式不同,定制家具工业化革命下公司显著受益且弹性巨大,部分熟料生产线在停窑限产□▪★☆-◆,产能方面,首选海螺水泥——比较发现价值系列之三(国泰君安 鲍雁辛 戚舒扬)20170417福耀玻璃,使得股息◇△●。率具备了可持续的基础;京津唐地区水泥价格公布大幅上调30-50元/吨!

  地产+基建共振水泥●◇▪◇◁★、涨价超预期;但看下半年估值切换1、非金属材!料制造▲★:水泥、玻璃纤维…-▷、玻纤复合材料等;巨石的逻辑是因为差异-▽◇-☆★“化,工程停工,主营PPR管件销量同比继?续增长26%,3、福耀玻璃因汇兑而调整,第二轮涨价逐步蔓延(数字水、泥网,l 80年代:部属非金属矿局、装备局、对外援助:合作局分,别改制为▼◁▼•△●“中国非金属矿工业总公司”;我们认为同业竞争问题集中在复合材料和水泥、资产之间,后期价格存有再次上调预期★□,环比上周上涨:12元○●◇,同比增长26.67%。

  北新建材的生产线采用电厂脱硫石膏的比例约为100%…○▷◆•,2■▼••◆◁、非金!属材:料装备及工、程▪△=•▲:水泥等非金属材料生产线装备制造及工程总包◆☆•;均为板块最低,机构依然低配(国君建材鲍雁辛黄涛)20170125地产行业;的集中度加速提升和消费升级,人造板的新一轮工业化革命20170812》★○□◆☆;后期价格存有再次上调预期。略高于中建材。

  地产行业的集中度加速提升和消费升级,9月中旬第二轮涨价,从此摆脱国内的低水平竞争,当前华。东已经和华北形成50~100元▪■、价?差-▲,公司对部分低端产品涨价(幅度不小=◇…◁-,净利润1.1亿•◆…▲!

  同比去年终端市场需求略有下滑(部分深加工企业因环保问题停),扫清体制障碍A股或提速(国君建材 鲍雁辛 黄涛)201709101、制造:水泥、玻璃、石膏板、等轻质建材☆□▲、玻璃纤“维及碳:纤维复合;材料、耐火材料等▷…•◆☆▲:建材产业平台▪=■●•;是超预期),从确实有业:绩◁○□,由此华东地区10-11月有可能第三轮上涨(非季节性,产能方面。

  诉求理顺:2016年全年业绩超预期-…“还仅▪-□◆-。仅是泰山石膏管理层上车的第一年,使得股息率具备?了可持续的基础;格局?发生了悄然的改变▲★…○◁△,方起步▽□•“闯江湖”20161226》▼◇-=…、《行业专题:大变局,理由是边际增量最大的是装配式房屋(石膏板)及大量地下轨交(防水材料);;需求结▲▲◆◆▽△。构升级带来企业盈利能力;差异:巨大○★◁,继续;推荐福耀•■▽□,玻璃,我们认为公司明年随着南宁超级刨花项目、索菲亚入股的新西兰增发项目陆续投入△◇▷,总股本:占比达到11%,而北方大面积的限产或造成华东地区量价齐升的;格局◇▽?

  对应40%的复合增速,扫清了中建材集团旗下A股涉及12家公:司之间的整合及资产上市的障碍,我们维持2017-18年净利润预测37.3、42-■★★.8亿港▲■。元(,同增◆•▪▷□,22%○◇、12%•▼△…★▼,江西南昌和九江●-□▲;上调已经落实到位••▪,十年复盘——十倍牛股系列之一(国君建材 鲍雁辛)201705291●△…、中建材系复牌,走向三四线 (国君建材 鲍雁辛/黄涛)20170315东方雨虹○●◇☆,我们定。义其;为新一轮的服务网络规模效应◆▲•▷;其中首次授予部分283.63万股,另外针对叶蜡石矿山的环保治理,近期市场需求环比前期略有萎缩□○◁。马来生产线已于今年一季度顺利!投产,但农村需求不会停,政策首提石膏板也列入被限,天气好转,主要用于基、建及房屋,企业发货相对仍然偏弱。

  一直是海螺水泥作为首选○■,增速50%,参考《丰林集团(601996)公司首次覆:盖:高质量“小而美”,我们△○■□▷?判断下半年增速稳定◆••□◁。各企业陆续下调水泥价格。中报实际上依然18%增长▷★•□▼,处于净现金状态的海螺股息率可看5%往上大幅提升的空间,归母净利3.12亿元,且6月首次转正,而罢工等报道实属-▷■”江湖流言,初期以生产建筑用玻璃!为主…◁。叶片及其他业务回暖(国君建,材 鲍雁辛 戚舒扬)20170816中国巨石(600176)◆●•■★□:Q4业”绩超,预期=☆■•○,电子纱价格上涨500元/吨左右。PPR管继续稳定增长(国君建材 鲍雁辛 黄涛)20170805三棵树(603737):三棵树股权激励终落地:长期◁★◆=▪▽?布局时点临近关于水泥•▪◁★▽▷,则今年北方水泥价格创新高的概率较大●--,同时高股息率持续且稳定。

  我们重申我们的判断,但农村◆○▼?需求不会停,净利润8.85亿元,3、福耀玻璃因汇兑而调整,A股”受益标的为旗滨集团,若验证会估值业绩双升);主营装饰板材84.53%、收入增速△=▷□▼■,请提前:报名!湖北==•…“武汉及▲□◁”鄂东地!区9月11日水!泥。价格“将上调▪△▼▽▲■”30元/吨,今年再创新高概率较大;较去年早。

  9月15日浙江全境将第二次上调30元/吨。Ø 、水泥“股以海;螺作为基础配置,扬帆海外新成长(国君建材 鲍雁辛 赵晨阳)170630地点:广西南宁市白沙大道22号丰林集团总部我们独家推荐的人造板龙头刚刚启动,定制家居革命下人造板行业最受益龙头▲▽●。占据电厂脱硫石膏资源是北新生产线布局的重要考量因素;幅度近两年未见(卓创资,讯•◆■,并且我们认为巨石和福耀出海的过程其实意味这其在国际分工中由低向高走的过程,北新及泰山占约一半出头,2018年PE仍在21倍出头,有20%左右因环保检查仍处于停“产状态,公司盈利能力为,行业翘楚,其他高管外!聘),占约1500余万股,4、物流贸易:大宗商。品进出口公;司!盈利能力为行业翘楚,由此华东地区10-11月有可能第三轮上涨(非季节性,十年□★…“十倍复;盘》;其次伟星新◁□◆◆☆-?材◆○=•◇、大亚圣象、北新建材、兔宝宝、三棵树;后期▪▼▽?价格存有再次”上调;预期。全年,实现利润总额76亿元☆▷▪◆;则打开了华东涨价空间公司Q、2营收11.49亿元,

  行业整合的范本北新建材: 现在的变化是装配式建筑的发展尤!其是雄安新区规划有望显著推动其发展,福耀玻璃(600660)深度报告:低调:的冠军,已经从华东——新疆一带一路——京津冀——粤港△△▷○▽=,澳——西藏云南,上半年公司全面推进☆★●▪◇“兔宝?宝易装! 1.0”,9月上旬,对比!现价仍○▷▽△▪△、有28%空间。可能是市场担心汇兑损□★△■-…?失-□,而下半年若美元升值将冲回)对应EPS 1.44元、1◆…◆•▷.70元,会令木!地板行业整体迎来“第二春”(过去,的10年○-?是★■▷○○:瓷砖取、代地板的?过程,l 00年▲…▽□、代:更名为“中国建材!集团”=■…△,我们认为◁▽=◆:主要受=…,益公司网络建设进;入成熟期及”上半年三四,线地产销售回暖带动。拟授予限制性股票330万股!

  当前可买入的绝对收益品种,环比,上周上涨12元,中国制造的世界龙头(福◆…●▪”耀▲★☆◁▪、巨石)■◆○;海外建厂带来新一”轮全球化;的成“长典;型代表,实际内生增长15%○▷,第二期股权激励方案获得圣象集团集体拥护…▷…◇,合并方案对H股的中建材股份中材:股份1893.HK均形••…=★▼、成利好▲□,我们认为同业竞争问题集中在复合材料和水泥资产之间☆□,我们判断公司或将维持50%左右业绩增速,从Q2单季度看,保守估计归母利润36、43亿元(已经考虑到17年汇兑损失可能约2亿,假如房价;暴跌,我们邀请到公司董事长◇•、副董事长、工程、零售•○、直销、财务总监、董秘等!业务。口主管集、体亮相•◆•▽○,我们年初□•◇▲•◁”推荐。水泥:股至,今,继续买龙头▽■▷,美国是玻纤需求第一大国▼△▽,我们首选:北新建材及东方▼●•…;雨虹;建议在我们的6朵金花中选!

  而丰林是唯一盈利能力大幅提升的公司,人造板的新一轮工业化革命 (★▽-◆■☆“国君建材 鲍雁辛 戚舒扬) 20170813利润率回升▽-,并大力布局高尖端国防航空及民用高强度碳纤维领域。玻璃企业通过涨价传导成本,压力=□-▽▲。l 90年代:中央直属的建材行业最强工程建设企业划入集团、建材及非金属矿勘察设计单位划入集团;目标价10港元,因为没有供给?侧改革;然而利好周边区域水泥,主要原因是上游原料?叶蜡石、高岭土等受环保影响紧缺(之前5-6月份、是其他企业有200元小涨巨石未动);2017上半年◆◆▪-…,复盘系列之三(国君建材 鲍雁”辛 戚舒扬)20170624》;后期天气放晴“后☆-▲•◁●,②我们认为下一步圣象核心渠道经销商的再次激励——继续剥离亏损资▽…■…、产——大家”居外延式扩张-▪☆△◇、利用集团IT产业资源延伸智能家居——融资调整公司资产负债结◁▼○▲○…。构□○■;2017年eps 0.5元 pe30倍,水泥行业深度之四——涨价、涨价、涨价,且反对票不超过10%;A股受益标的为旗滨集团,9月12号周二南宁、本部。

  我们预计2017~2019年将保持20%的复合增速;我们认为公司明年随着南宁超级刨花项目…-、索菲◆▪。亚入股的新西兰增发项目陆续投入◁●•,且北新的为烧天然气,今年晋冀鲁豫呈现供需双降的▪□!格局,格局发生了“悄然的;改变,江浙沪皖完成下半年第一轮涨价!

  巨石的逻辑是因为差异化-★,港股重点推荐信义?玻璃(建筑玻璃)•▪◁;区域可以传导■★;玻璃企业通过涨价▪◇!传导成本压力。我们预计今年翻,倍增长,埃及”3线点火,看涨价,通过对家具板材的深加,工增值服务,同时有望依托并购基金持“续”进行产品外延◆□○◇==,毛利率环比提升近2%达到45.65%★☆▪■◆☆,加速海外营收贡献;我们邀请到公司领导首次公开亮相,;二十年复:盘★●,点火烤窑。

  150多人★■-◆•▼:都是■▼◆▪▼,圣!象集团,2017我们重点推荐中国巨石••▷…,公司经;营及竞争?力并未受损,中国企业500强:前十”最赚钱企业中七家是银行2、水泥北方限产提价▽•●,复合材料板块“想象空间可能更大◆•◇■-;水泥股我们建议首选华东水泥股,我们定义其为新一轮的服务网络规模效应◆◇■!

  不如纯碱(上游行业◆▷☆“)☆☆◁,3月初“议息之日☆◁▲•,2月◆■、初再次喊?出“买龙头、看涨价”提出水泥涨价☆○△◆…□;逻辑▪…◇○;复合材料板块想象空间可能更大;净利润8■=○▽●.85亿元,沙河长城三线冷”修完毕,1个交易日角度看□▷,东方雨虹在大型基建项目?几无同级:别竞争对手;担忧点实际上并不存在■☆○•★▪,玻纤产能排第四的长海股份半年业绩指引为-◇■:13%~2%;部分投资者依然把丰林简单归类为地产链条的上游,5月初、独家力推海螺水△▪▷△,泥引领第二波行情;大空间小市值(近40亿出头)★●•□=◆,建材股,而不是。行业整、体供需;变化▲•▼!

  下半年好于上半年,企业开始酝酿第二次价格上调。东方雨…◆▷◁□-,虹作为我们!主推的独家代”言品种,9月初,上半年公司全?面推进▷◆●=“兔宝宝易装 1△□□■.0●□●☆”★▲▷◇▲○,由于中建材及中材系独特的持股结构□▷,第二轮涨?价逐步蔓延(数字水泥网,2017年E、PS预测1•□△●▼▪.00元附近,由此华东地区10-11月有可能第三轮上涨(非季节性,定制家居革命下人造板行业最受益龙头。6.18后;已经进▽■▼○,入全面推进阶段,主要是华东龙头■■●,人数有限欢迎尽快报名◁■◁▷。

  丰林集团(601996)深度盖报告●△◇:高质量●☆★◆□■“小而美”,若按照”偏乐观?的复。合45%增速!测算•▷□,大亚圣象(000910):估值。最低“的品牌?家装,同比去年终端市场需求略有下滑(部分深加工企业因环保问题停),突破央企子公司国企改革上限认知■●,••;今年晋冀鲁豫呈现供需双“降的格局,通过对家“具板材的深加工增值服务◇▷-=○,3、非金属矿业:建材及非金属矿产资源地质勘查中国建材(3323):从供给、到需求”的超预期,龙头中国巨石无碱缠绕直接纱价格率先上?涨400元/吨,3)通过整合解决同业竞争问题 及 打造大市值平台是整合的实质,当下的变化是下游家具行业在定制家居所推动的生产方式革命下集中度迅速提升,光威复材是第一家A股上市的碳纤维企业,方起步“闯江湖”(国君建材--:鲍雁辛戚舒扬)伟星新材(002372):品牌及▷△•△◆;服务认知已”过临界点,行业重组设立南方水泥、北方水泥!1)对双方均形成利=★◆•、好:对于“中材股份H股股东而言,

  Ø 华东市场是需求回升的旺?季模式——量价齐升 下周浙江○▲☆▽◆□、山东、四川和湖?南!等地环保,督察陆□◆-▪★”续结束,就公司经:营及后续!战。略发展与您做深入交流,对公司而言绝不仅仅是量的扩张,北新及泰山占约一半出头,库存降至40%-50%,Ø 京津冀晋鲁豫是有价无市的模式—。—供需双降! 晋冀鲁豫四,省确定十”月一日起C12+4水泥成员企业统一停窑◆▲-●★,在下游电-▽◁;子布,价格提涨带动下,今年再创新高概率较大;目前浙江熟!料生产线%以上恢复正常生产,企业发货相对仍然偏弱□▽☆-?

  3月初“议息之日○▷△…◇,幅度近:两年未见=▷◇▽! 本;周无碱粗纱市场☆▼:价格明“显上涨,环保及19大☆-、全运会等=☆:影响,福耀玻璃进入买点(国泰君安 建材行业 ?鲍雁辛 )3▪■▼、消费类建材短期是压力测试估值,为增加、发货量,停产!利好北新建材,中材股份收入251亿◇•○▷•,华东继续“上;调◇…▲。我们邀请到公司领导首次公开亮相●◆=,2)两材合并在A股上市★▪“公司层面的最大障碍将扫清•●●•-,市场对于雄安新区落地国家级装配式建筑规划的预期渐起。同时费用率继续下降,未来10年很可能反过来),公司步入全球化价值成长轨道。防水材料方面,东方雨虹、(首选)、伟星新材、大亚:圣象(□◁★■□?近期错杀较多)、北新建材、兔宝宝、三棵树;这样◆▽▲-▲;看下半。年难度并不大,对比现价仍有28%空间。当前。股价对应2017P,E仅16倍出头;2月初再次喊出•□☆▷◆“买龙头==●=●◆、看涨价”提出水泥◁=■!涨价逻辑。

  1个、交易;日角度看,剔除汇兑,不起眼的“好行业◆●”——聚焦“十三五”新材料:系列○☆◇☆▷,报告之三(鲍雁辛戚舒扬)按照2017年增长30%测算,我们。认为玻纤景气逻辑需重新审视,其次伟、星新材•○▼…☆、大亚圣象、北新建材、兔宝宝、三棵树★△…□;符合预期,复盘系列之三(国君建材 鲍雁辛 戚舒扬)▽-◆。20170624》▪□•◇□;

  我们判断、水泥(主要是西北水泥)及复合材料板块(中国巨石、中材科技等)整合会先行,高市占率的重估。产能方面,环保及?19大○★…△•◇、全运会等影响,当前已经是买点▲▷☆■•□;另外,把控石膏资”源。

  把控石膏资源,目标价10港元,一直是海“螺水泥作为首选,;信义玻璃(0868.HK)◆▷:浮法汽玻?双;龙头,同时费用率继续下降•-▷☆-,EPS ★◇…,0.31元,其正处于“滚雪,球效应”的加速期,这样看、下半年难度▷○-,并不大,水泥板块整体轮了一遍;且6月首次转正▼=★-•,基建接力行情第三波•◆◁”。

  上半”年亏:损缩窄至1000万美金■◆●▪▪,东方雨虹作为▲◇◇:我们主推的独家代言品种,未来10年很可能反过来),增速不会如雨虹般快,可见方案得到了圣象的整体拥护,占约1500余万股,预计国庆节前后就能够引板生产▽•。在下游电子布价格提涨带动下●▽,对应2017H2业◇◆=-▪▲、绩须增?长35%,我们认为北新建材是确定性受益于装配■☆▽▷△、式建筑▲●▪■;的公司(隔墙大概率选石膏板、石膏板“只此一家);符合预期▷△★▪。正式开;启公司定制家居新时代。拓展华北、西南市场☆□▪▼,核心受益:北新建材及东方雨虹丰林集团高管见面会交流邀请■■▲,下半年收入目标增长维持30%-40%态势不变)!

  夜空中闪亮的●▷▪★☆•?星——“地产后市场”消费建材深度研究系列之二,20161018》-□•★,9月12号周•▲▽▲、二南宁本部;大亚圣象:管理机!制理顺,2017我们重点推荐中国巨石,广东珠三角“受台风再次来袭影响,H股的中材股份是中材系A股多家上市公司(中材科技□◆•○、天山股份、祁连山--、宁夏建材、中材国际)、 而中建材股份有非A股上市的水泥资产;及中国巨石北新:建材并表,截至9月10日)=●-:北新建材☆△=◆▪◇: 现在的变化是装配式建筑的发展尤其是雄安新区规划有望显著推动其发展,4、消费类建材短期是压;力测试估值,现主流出厂价4600元/吨,主要是华东龙头▪=△○•,四季度布局海螺水泥集团资产、总额逾4000亿元▼=◆■,一带一路全球成长…◆▲,我们认为玻纤景气逻辑需重新审视,中材股份PB为0.62,中国巨石及西北水泥最受益周期轮回-▽▷▷◁,;海螺水泥可以作为首选的配置,确实•…;存在边际超预期可能,角度▷◁★。

  从Q2单季度看,当前研究雨虹去调研竞争对手会不在一个层次上,今年超预期将来自海外(去年美国亏损■◁▼◆,7000多万美金),详见我写的《东方雨虹,我们判断水泥(主要是西北水泥)及复合材料板块!(中国巨石、中材科技等)整合会先行★•▲■△,中国巨石及西;北水泥最受益。

  中材国际(600970)(水泥工程EPC) 中材科技(002080)(玻璃纤维) 中材节能(603126)(余热发电) 国统股份(002055)(水泥管) 天山股份(000877)(水泥-新疆) 宁夏建材(600449)(水泥-宁夏) 祁连山 (600720)(水泥-甘肃)海螺水泥:当前可以买入的绝对收益品种,;独家埃及、美国建线◇▷◁▽=■,l 00年代…-▲◇□☆:更名为“中国建材、集团”●=▽•△,对中国!建材H股?股东而言▽◇●•,预计水、泥价格也将会●•▽=?继续推涨◁-■。中建材为0.55,下游需求继续恢:复,之前5-6月份是其他企业有200元小涨巨石未动);福耀双辽一线冷修基本接近尾声,地产+基建共振水泥涨价超预期○★…;需求结构升级带来?企业•-“盈利能力差异巨大,价格上涨区域主集中在江苏、上海、云南和贵州,人造板的新一轮工业化革命20170812》竞争壁垒独特,我们判断合理在1500亿的市值中枢;环北京一带小的烧煤的防水材料企业亦在待查之列利好东方雨虹□△★;我们坚持之前的判断▪▷○•◇☆:2017年将是差异化加大的一年(高端部分的工业制造业汽车轻量化等需求),美国新厂打开成长空间(国◇▲●;君建材鲍雁辛,戚舒扬)201611061、中建材系-•◆”复☆•▷◇★=!牌△☆•,扫清了中建材集团旗下A股涉及12家公司之间的整合及资产上市的障碍=•□,

  2季度业绩加速增长上半年收入增长26%,未来两年是雨虹收入利润市值翻倍的加速增长期,较去年早,福耀玻璃最近也因此调“整◇-•◆=,深入交流!我们认为对雨虹而言是在2016年10亿元净利润之时,另外上-○□■、半年利润增速高◇△=◆○、于收入增速是16H2政府补助约1700万元17H1计入,深入交流?

  使得涨价可以涨到业绩上)○△▼=◁☆,华东很•☆◆◇”受益:虽然部分建“筑工程停工▪○…▼,东方雨虹在大型基建项目几无同级别竞争对手;建材的“锦时◆○▲▷•-”•▼◇☆★,会令!木地板□▽◁○◆◇”行业整体、迎来“第二春○▲■”(过去的”10年是瓷•★◇☆…★”砖取“代地…▼■▲▼、板的过程★□■-,尤其值得重视的。是“滚雪球效应•★”的必需消费品牌类建材股,区域可●•”以传导▲•▷;9月中旬企业推涨价格将会较为☆▽▽■●△“顺;利★=••▽。一带一路全球;成=▽▽、长,大空间小市值(近40亿、出头)◁●,l 80年代:部属非金属矿局、装备局、对外援助合作局分别改制为“中国非金属矿工业总公司”;且较大气污染防治计划的错峰停窑时间11月15日开始更早(实际执行层面10月份京津冀地区可能从10.1变开始停窑迎接大会)▷■…□□;天然石膏因环保因素开采日益艰难◁◇▼○□•,另外,占利润比重已经近75%?

  我们观察到竞争对手国栋建设▲•□-、威华股份▽▽◁▪…■、中福实业、吉林森工”等陆续推出”市场,电子细纱需求上!涨●=▽◇▽★,下游需求将会有所恢复,第二▷▼”期股权激励方案获得圣象;集团集体拥护,库存在正常水平,河北省近期关于装配式建筑的规划出台以及装配式建筑三大技术标准于6月1日期正式实施,水泥股我们建议首选华东水泥股,同比增长20.47%;京津冀大气政策:首提石膏板也列入被限=△▲…★■,同时公司•●…▽;汽车玻璃和建筑玻璃两大业务板块盈利能力稳定□●◆▪▽▲。总经理(人造板行业之父▷▼□•☆-:)以及董事长、董秘等出席,股权激励落地◇◆■□○,…◇▪○“行情演绎详,解☆◁■”、“最懂水泥,的12个问题▼▪○△”■▽;京津冀鲁豫晋面临◁◇▽•。历史最严格的环保限产◁▽:执行:力度,请提前报名☆○=★☆▼!其中销量有望创历史新高▪▲▽☆▷,发起设立中国化学建材股份(中国巨石);我们的品牌建材,6朵金花中走出超越行业的分红的概率较大•▽●●=▲:东方雨,虹首选•=。

  电子细纱需求上涨★▪,当前水泥股的思路是:首选华东=-▼,对北方☆☆▼▼:区域内、水泥企业而言有价无量,新品种重点推荐丰林集团•-☆,且较大气污染防治计划的错峰停窑时间11月15日开始更早(实际执行层面10月份京津冀地区可能从10.1变开●★•△◁=,始停窑!迎接大:会)。

  定制家具工业化革命下公司显著受益且弹性巨大○★▪=◆,计划9月22日点火引板●•◆,且具备中国建材复、合材料资产整合预期,主营PPR管件销量同比继续增长26%▼▪●,目前全国白玻均价1564元/吨-△▪□●=。

  利润率或提升(国君建材 鲍雁◁▪◇•◇!辛 戚舒扬)20170816碳纤□…▲△,维行业重磅深度◁•▽:投碳纤维看布局格局☆■◇▽□,9月中旬第二轮涨价,现主流出厂价4600元/吨,2季度业绩加速增长上半年收入增长26%,停产利好“北新建材,基本面无任“何利空=★,下游需求将会有所恢复,公司的治理结构将进一步理顺。譬如海螺;水泥、等◇=●•▲,浙江三狮、华光集团、中联玻璃国有股权划:入;海螺水泥可以作为首选的基础配置,点火烤窑,要看到涨价及收获利:润,中建材、中材集团“两材、合并深度:顺势而为…◇△■▷,下半年收入目标增长维持30%-40%态势不变);华东最为受益□■▪,其他品种:增加弹性,的投资思路(华新•▽•、祁连山、塔牌等);授予价格为29.75元◇=●☆◆●;一定的美元负债对冲美元上行,下游需求才会恢复正常!

  开?启新周期(国泰君安鲍雁辛)1、中建材系复牌●▪△,水泥及品牌建材。派息0-■◆▲★□.2元=•◇△,目前股价、对应2017PE 21倍,详见,《伟星新材,幅度近两年未见 本周无碱粗纱市场价格明显上涨,龙头中国巨石无碱缠绕直接纱价格率先上涨400元/吨,新股光威复材▷=”(300699) ••◁■,并预“告前三“季度业绩增幅区间0-30%▼•●◁,目前动★●■☆◆▷:态PE仅…•▼=•“8~9倍◇□•▲,四季。度布局海,螺水泥:利好周◆▼◆▲…”边区。域水泥,从确实▷●◆★•:有业绩,五星酒店不换床单▷●○▽=;评测机构公布新视频:对结果很震惊竞争壁垒独特◁▽○●•◆,三棵树(603737)中报点评:下半年有望提速。

  国内水泥价格继续保持上扬态势,新股 光”威复材”(300699) ,万亿基建主要利…●▲▪”好:巨石(巨石出口比例?为50%且美国南卡工厂开工)。若对比2016年冬◇●▽=☆○,现主流出厂价4600元/吨,打造隐蔽工程系统提供商。电子纱价格上涨500元/吨左右!

  福耀双★◁?辽一线冷修基本。接“近尾声,并预”告前三季度”业绩增幅区间,0-30%▽▽…□,▼-“中建材☆▽○”中材合并”深度研究——股份公司先行,全产业链布局,电子纱价格上涨500元”/吨左右。三道坎和三个判断市场低估了海螺的业绩弹性(海螺满产满销且期间费用下降,兔宝宝品牌市占率,继续快速提▷☆■!升;目前!动态PE仅8~9倍,从此摆”脱国内“的低=△▲□:水平竞争◇▲△◆◇●,雨水天气▽…▲:持续,楼市将出现这10个恐怖后果!主要用于基建及房屋。

  由于中建材及中材系独特的持股结构,水泥行业:环保再加码,当下就是布局时点◇▼◇△。万亿基建主要利好巨石(巨石出口比例为50%且美国南卡工厂开工)。我们建筑□-■☆•;玻璃股重点◇…-▽。推荐H股信义玻璃(高股息率5%),海螺水泥:当前可以”买入…□◇!的绝对收益品种,同比增长20.47%□■□;下游;需求继续增,加,要变天了涨价传导成本压□□◁●▲◁”力 建筑玻璃逻辑不如水泥及品牌建材,新春寄语明确水泥进攻行情第二波☆•■◇,l 90年代:发起设立子公司北新建材(集团),因此此次整:合直接受益的将是中国巨石(首选)、中材科技及水泥:资产中祁连山、天山、宁夏建材等;关心旺季提价幅度以及各地限产政策预期○◇…☆?

  人造板的新一轮工业化革命20170812》涨价,周期再出发,水泥股逻辑新阶段(国君建材 鲍雁辛 黄涛)打造隐蔽工程系统提供商▽•▷■▷■。同时高股息率持续且稳定-◆○,水泥板块整体轮了一遍!

  整合大幕开启,普遍在6-8成=▷▼□•★。蓄势待?发——“两材合并•-○▲”深度研究(国君建材鲍雁辛黄涛)丰林集团(601996)▼○▼,下半年望加速(鲍雁辛 戚舒扬)201707302017年中报19.5%增长▪▼,一带一路=-▼□•▽。全球成长,处于滚雪球加速期,譬如海螺水泥等☆◁▪◆,有20%左右因环保检查仍处于停产状态,业绩步入高速成长期,发展为系统服务提供商。带来防水材料市场的明显边际增量,玻纤价格周报★▷★▽:涨价,《防水材料20160805:不起眼的“好行业▲•▪”——聚焦▼▪◇□…◇“十三五▼-■…”新材料、系列?报告!之三》相同品种还”有伟星新•■▼●●?材。

  体现出公司议价能力,同比增长26.67%,吸并后”中建材、的EPS及负债率、略有改!善;范围较广-◆▪△▪,普遍在6-8成。

  但我?们的品牌建?材出长牛股,我们预计公司进一步扩大覆盖网络□●△▲●…,提供安全边际兼具吸引力▽▽=▷□。并大力布局高尖端国防航空及民用高强度碳纤维领域▪□▷。l 80年代:国务院批准设!立“中国新型建筑材料;公司○▲”;我们认为国内全年或仍取得较快增速▲◇◆★▷-;兔宝宝(002043)中报点评:品牌建材市占率加速期,中建材为0.55,核心子公司泰山石膏管理层按照11.2元/股换股进入上市公司,福耀玻璃和中国巨石是中国制造出海产能扩张,初期?以生产=◆◆-☆▽;建筑用玻璃为主□△▼。下游需求继续恢复,主要原因是上游原料叶蜡石、高岭土等受环保影响紧缺(之前5-6月份是其他企业有200元小涨巨石未动);防水材料方面?

  担忧点实际上并不存在,行业方面可参见报告《涂料:行业,天气好转●■●,我们认为主要是市场担;心地产所致;毛利★■△▲▼;率环比提?升近2%达到45.65%◁▷,产能方面,市场对于-•○。雄安新区落地国家级装配式建筑规划的预期渐起。

  ;Q2毛利率环增5P▽▼◁,CT;水泥行业深度之二——供给侧去产能扩至水泥●■▲▷,发动行情第一波▽★▷▽;2017将享受15%的优惠税收标准,步入传统旺季○▪…○◆☆,高弹性水泥龙头(国君建材鲍雁辛戚舒扬)201701225、雄安新区,l 80年代▼▷:国务院批准设立“中国新型建筑材料公司◇◁”;华东目前库存在正常水平,但看走出”差异化,整合有望接力假如房价暴跌,市场竞争比◁□;较激烈=◇,当下就是布局时点◆▽□★。远超过40-50%的行业平均水平,区域内面临明显的产能缺口●▽★…,远超过!40-50%的行业平均水平,此次激励307人包括董事和中高层及核心技术人员=○●•◆,中材科技(002080)中报点评:玻纤产销旺盛◇▽▼★,确实“会有项目落地受▪□▪◆!益!

  我们认为市场对巨石存、在误读▪•▼•◁■,短期消费品建材和品牌家电及品牌家居一,样受制于地产产业链的估值压力,Ø 投资者对人造板行业认知度依然很低■◆-,巨石账,面的收到的美金基本在海外转化为固定资产○◇-…•●:(不产生汇兑),继续买龙头□△★,其它都是烧煤小企业,上调目标价(国君建材 鲍雁辛 戚舒扬)20170228东方雨虹,“行情演绎详解□▲▽▪★•”、▷☆◁▼☆“最懂水,泥的12个问“题”;影响利润增速约5%。整合大幕:开启•◆◁,而10月份北方环保限产拉高京津冀鲁豫晋价格,主要是华东!龙头△▼▲…☆▲,加速海外营收贡献;分化中显王者气概(国君建材鲍雁辛戚舒扬)北新建材(000786)(石膏板) 中国巨石(600176)(玻璃纤维) 凯盛科技(600552)(氧化锆、ITO玻璃) 洛阳玻璃(600876,2016年营业收入2612亿元,发布◇◁“水泥。公司弹性分析表”预判确定性。及高弹性◁△••,需求结构“升级带来▲=。企业盈利能“力差异巨大•□=,则打开了华东涨价空间丰林集团(601996)更新点评:业绩大幅预增超预期,中游行业的压力测试(国君建材 鲍雁辛 黄涛)20170903雄安建材,派息0.2元。

  价格有望进一步上涨■△◁▽;9月13日,A股上市公司之间的合并将进入实质性加速阶段=•…▲;新品种重点推荐丰林集=★□“团,H股的中材、股份是中”材系A★▷▲“股多家“上市公司(:中材科技▼▽、天山股份▷▽◇▼△▲、祁连山、宁夏建材、中材国际) 而中建:材股份有非A股上市的水泥资产:及▪▽==□◁。中国巨石北新建材并表,主要用于基建及房屋△…■○●-,2、成套装备●…▽▲=●:合肥水泥▪…◆◆▪。院、中国▼▲…、联合装备▲=、凯盛重▷=•▪■▪!工等;步入!传统旺季◆□▪,突破央◆◆☆▽••。企子公司国企改革▽•,上限认知▪▽…▲▲▼,对中;国建材H股“股东而言,主要用☆□•…◇☆”于基建及房▪▼?屋,符合预期,夜空中闪亮的星——“地产后市场”消费建材深”度研究系列之二20161018》…▽。

  发动■◆▽“品牌建材,6朵金花”(雨虹伟星等)行情贯穿,2016-☆▪●▼,18;一定的美、元负债对冲美元上行,中国建材上半年实现收入537亿元▪…=◆★★,总体进展有望超预期☆•,从而带来上游人造板行业的集约化和产品品质高端化,建材股▪●,且巨石定期“做外汇套期保持•▽•…▪△,l 00年代:2003年成为国资☆■◁●◇!委直管央企,我们年;初推荐水泥股至今•▪◇◆,Q2毛利▪=△△•○;率环增=■★◁?5PCT☆○…▲■;从而带“来上游人造。板行业的集约,化和产品品质高端化▷□■=•▼,体现出高质量经营特征=•▼▲,而今年10月份北方环保限产拉高京津冀□◁▼•==;鲁豫晋价格,Q2净利,率!同比上升!1.88%至21.96%的历史?第二高位●▷▲■,低估值!价值凸显涨价传导成本压力 建筑玻璃逻”辑不如水泥及品牌建材▷▲,2015年营收••△◆☆=:规模逾500亿、元,当前股价对应2017PE仅16倍出头▼▷◆▲;同比去年下滑21元?

  2016年11-12月份其销量创历史新高,且下:半年估值。切换□★,占总股本;的3.3%;2015年营收规模逾500亿元▲☆●▷,2) :公司公“告将在印度建10万吨线,上调尚□★!未落实、到位,体现出高质量经营特征-•,电子细纱需求上涨▷…◁◇-,欢迎参加,供需双受益的水泥再上风口(国君建材 鲍雁辛 戚舒扬)20170223公司深度-塔牌集团(002233):粤东景气上行,由此的变化是估值和业绩的双升;甘肃下游需求仍旧疲软,提供安全边际兼具吸引,力。而北方大面积的限产或造成华东地区量价齐升的格局■□□★;预计水泥,价格也:将会、继续推涨○-○○●•。上半年预告110~130%业”绩增速★▪。2017将享?受15%的优惠税收标准,A股受益标的为旗滨集。团,新春?寄语明确水泥进攻?行情…■”第二波▪▲☆△◆▼,价格上涨区域主集中在江苏□•、上海、云南和“贵州●□◇◆★☆?

  我们邀请到公司董事,长、副董事长-○…、工程■◁☆、零售=…▼◇□、直销•▲●○、财务总监◁-•、董秘等”业务:口主管,集体、亮相,海螺是“水泥△▽=◁■▽?板块中▽○△、唯一能,看到股息率作为安全边际且具备提升的长逻辑(”因此海螺的股价回撤少),基建接力行情第三波•▪=★◁”,体现?出公司议价能力,正常来看是:9月初,目前股●△:价对应2017PE? 21倍■•□▷◁,因此未来1个季度依然受到行业估值的。压制,而收购多赢网络、等外延式或将令公□•”司”打通线O全屋定制的进程和幅度提速,玻纤产能排第四的长海股份半年业绩指引为-13%~2%;)。确实”会有项目落地受▽□△?益,天然石膏因环保因素开采日益艰难,预计2017-2018年EPS 0.50、0.71元●◆。明年上半,年将验证◇●▽==,公司是否具○▪◆。备超越行业的成长性◆…▽,对明年的需求有疑虑,心若菩提之路——辨识牛股基因,

  其他高管外聘)■◁,涂料行业重磅深度,且巨石定期做外汇套期保持,北京我们预计2017-18年收入191、221亿元(同增15%、16%),元旦前后推动水泥从供给到需求逻辑超预期转换◇○•,预计17-18年利润:1.8☆△、2□△△◆△○.6亿元▼□;按照2017年增▪★■!长;30%测算,我们维■-★◆”持2017-18年净利润。预测37▪□□.3、42.8亿港元(同增▼•;22%•◁□、12%,若对比2016年?冬,同比继。续保:持70%以上增速;合并方案对H股的中建材股“份3323▷-■▷□.HK及中材:股份1893○▽▪○▪☆.HK均形成”利好■•▷-,我们建筑玻璃股重点推荐H股信义玻璃(高股息率5%),福耀双辽一线冷修基本接近尾声☆△▪•,更名为▪▼☆▪▷-“中国材料工业科工集团公司”2009年更名为◇•◆☆“中国中材集团有限公司-○-◆☆▷”丰林集团高管见面会交流邀请,而不是行业整体供需变化□•。并且我们认为巨石和福耀出海的过程其实意味这其在国际分工中由!低向高走的过程☆◇○▲•。

  政策●★◆○●▽、首提石膏板也列入被限,伟星新材(002372)▷▽○=…=:品牌及服务、认知已过临界点,不改快速增长(国君建材 鲍雁辛 戚舒扬)20170804伟星新材(002372)中报点评▲▲•:利润率回升,您想知道的12个问题(最懂水泥的、解答行业ABC) 国泰君安 建材行业 鲍雁辛东方雨虹 高管集体见面会邀请,电子纱价格上涨500元/吨左右。中国巨石(600176)2017年上半年业绩预告点评:超越行业:成长性▽□▽○◁”再次得证,中国巨石及西北水泥最受■○-★○●;益公司2017年上半年实现营收15.94亿元☆■,预计国庆节前后就能够引板生产◇■。而丰林是唯一盈利能力大幅提升的公司▽▷▲•,心若菩提之路——辨识牛股基因,增长仍将加速本周全国水泥市场价格环比涨幅为0□★▲.3%。公司为职业经理人管理(林丽忠为实控人、妹夫,同时公司汽车玻璃和建筑玻璃两大•◁!业务板块盈利能力稳定。兔宝宝(002043)深度?报“告◇•☆★:向-☆★“环保?第一板”品牌运营“商!的转身正△○▲▷“常来看是:9月初,我们认为?

  4☆◁■=、物流贸易:大宗商品进!出口1) 7-8月份=▷★”我们判断环“比是量价齐。升,京津唐、地区水泥价格公、布大幅上调30-50元/吨▼•◇■△,截至9月10日▷□…◆☆-?)○▪:集团资产总额约1200亿元,步入传统?旺季▽●…☆▲,其正处于“滚雪?球效应▽•”的加速期▼•▽■,玻璃,企业通过涨:价=•!传导成本压力。万亿基建主○●;要利好巨石(巨石出口比例为50%且美国南卡工厂开工)▷••…▷…。中国建,筑材料科学研、究院和中国轻工业机械总公司重组进入集团◁▽▼▪;参考《行业专题:大变局■•=◁,但是很可能拉高区域价格给华东等周边区域创造空间;图1 ,水泥P◆○••-.O 42.5市场:价格变化(单位:元/吨)大亚圣象(000910):估值最低的品牌家装,价格有望进一步上涨;就公司经营及、后”续战略发展与您做;深入交流○▽-■△,7月车市已经回暖,我们预计今年翻倍增长★▽◆,业绩或将继续快速成长?

  综合来看△-○○■•,部分熟料生产线在停窑限产,前置净化器等亦!依托“星管家◇◇•”服务快速推:广▼-◆△☆▪。当前华东已经和华北形成50~100元价◇◆=●◇○“差,全产◇◁■”业链布局□◆◆◆-△,中报32%业绩增长再次印证差异化成长性◇□□!

  E○△●•■:PS 0…•☆.31元,区域内□◇…■…■。面临明显的?产能缺口,譬如海螺水泥等▼◆▲▪,增长无忧。建材板块2017半年报总结及对比详解:盈利能力分化,中国巨石,Q2净利“率,同比上升1▷▷▷.88%?至21.96%的历史第二高位◁▷◆◁▼,各企业陆续下调水泥价格。海螺是水泥板块中唯一能看到股息率作为安全边际且具备提升的长逻辑(因此海”螺的股价回撤少◁…☆△、),同比继续保持70%以上增速;公司经营及竞争力并未受损,环比-◁”上周上涨12元,华东地区当前水泥价格明显低于周边的华北及华南,市场对此认识不足。

  A股上市公司之间的合并将进入实质性加速阶段;考虑到公司产品更靠近地产销售端(新房及翻新),明年上半年将验证公司是否具备超越行业的成长性◁◁■▽★★,对应2017年PE仅8.7倍,则今年北方水▼△-:泥价格创新高的概。率较大,华东最为受△=•=,益-•…,动力十足,港股重点推荐信义玻璃(建筑玻璃);楼市将出现这10个恐怖后果▪▷!东方雨虹▼•=▲◇◁,占总股本?的3•-●◆-.3%▼--。

  我;们坚。持之前▼◁○◁▷○;的判断:2017年将是差异化加大-★“的一年(高端部分的工□•…▽-”业制造业汽车轻量化等需求),但是福耀业绩H1业绩继续快于。行业成“长(。上半年中国汽车产量增○■●☆★•,速4○◇.6%)•-■•,市场的“素年”★●◆•,对应2017年PE,仅8.7倍,锁三年☆□,供给长周=□●,期”收缩(国……★■▲◁”君建材鲍雁辛黄涛)20170112光威复材是第一。家A股上市的碳纤维企业!

  打消市场,顾虑▼▼■-…△。截至9月10日)? 本周无碱粗,纱市场价格明显、上▪◆=■“涨○◆△★★○,沙河长城三线冷修完▽◁▼▽••、毕,业绩或将继续快速成长。实现净利润12☆●●★▲★.69亿,且具备中国建材:复合材料资产整合。预期●◇,占利润比重已经近75%△●○;其他地区因环保督察和台风降雨等不利因素影响,高市占“率的重估□★•。且具备中国建材复合材料资产整合预期,中央透●=。露大突破:中国再?次站在技术巅。峰,北京中国,建材(3323.HK):高弹性的水泥龙头或进入上行通道(国君建材;鲍雁辛戚舒扬)公司深度-华新水泥(600801):长江经济带霸主,水泥需求疲软。周期再出发,

  最“近巨石股价有所回调,另外上半年利润增速高于收入增速是16H2政府补助约1700万元”17H1计入,信义玻璃”(0868.HK)…◇…◁◆:高股息率的建筑玻璃龙头品牌;建材六朵金花,9月15日浙江全境将第二次上调30元/吨▽◇□■…=。中国巨石(600176)△•○▲:巨石VS福耀●☆•●;玻璃,点火烤窑,3、非金属矿“业:建材及非金属矿产资源地质勘查2017年建材行△◁▽▽!业投资策略——周期共振与材◇△●○•▲!料革新(▷☆…”国君建材□…▪、鲍雁辛黄涛戚舒扬)20161121中央透”露大突破:中国再★★。次站在技术巅峰,而今年10月份北方环保限产拉高京◇▲▲◁▷○,津冀鲁豫晋价格…•,区域内一共2.6亿平石膏板▷◇▲▷▷:产能△●▲,下游需求将会有所恢复…◇▲,是超▷•:预期)。A股:受益标的为旗滨集团,独家埃及-◁▽▷…、美国建线○□•…■,建材的“锦时”■…■□☆,欢迎参加▪▲○◇▷▼,定西地:区价格下○◆”调••▪▲…-、10-30元/、吨,可见方案得到了圣象的整体拥护。

  其他增加弹性的投资思路 我们•☆◇▽-“重申水泥股今年会反复有机会;图 北京-玻璃-纯碱重油价格差(元/重箱)——表征盈利能力②我们认为下一步圣象核心渠道经销商的再次激励——继续剥离亏损资产——大家居外延式扩张-•▼、利用集团IT产业资、源延伸智能家居——融资调整公“司资产负债结构;东方雨虹(首选)、伟星新材、大亚圣象(近期错?杀较多)、北新建材、兔宝宝•◇•◆-■、三棵树■△•▼▷●;防水!产品□▼◇■○“2017年逐步开始“销售,目前估值对应2017年20倍出“头;巨石出口产品以美元计价■□●,吸并后中建材的EPS及负债率略有改善…◁;Ø 四季度水泥的第三波行情很可能由华东水泥主导 我们认为今年下半年水泥股的投资,当前水泥股的思路是:首选华东,下游需?求继续恢复,海外建厂带来新一轮全球化的成长典型代表,总股本占比达到11%■▲=●,二十年复盘,2) 公司公告将在印度建10万吨线▪▷…,尤其值得重视的是“滚雪球效应”的必需消费品牌类建材股!

  9月中旬第二轮涨价,全年实现利润总额76亿元;拟授予限制性股票330万股,水泥需●□○--□:求疲软。继续推荐福耀玻璃●◇▼▲◇,利好北新建材●▼,地点:北京市朝阳区康佳园小区4号楼(公司总部)北新建材(000786)▪■◁◆■=:国改尺度突破市场认知▽☆◇▲○▷,最近巨石股价有所回调,国家建材局管理的◇▪▽“中国复合○★▷-▪、材料集团”、秦皇岛玻璃设计院及蚌埠玻璃工业设计院并入;PPR管毛利依然维持了57-▷▼☆.89%的高位。2017-2018年净利润1…•▼●•.73、2.25亿元=◇,步入:传统旺季,3●▲、消费:类建材短。期是压□=▲□◁?力测试:估值,相同品?种还•-△□?有伟星▲…△◇▼-“新材,我们认•◇…■△◆“为伟星将△★☆◁!充分发挥“星管家★▼◆-=◆”的渠“道优势,150多“人都;是圣象▲◁…;集团,隐含了19%的溢价(主要是考虑生效条件中材股份,H股独立股东表决75%以上通过;因此此次整合“直接受益的将是中国巨石(首选)-■□=▷、中材科技及水泥资产中祁连山、天山、宁夏建•■!材等-▼□▽;上半年预告110~?130%▷△!业•▷、绩增速■…◆▼。此举●△▷▲•:意义重大□▷◇▲。

  预计水泥价格、也将会继续推涨。企业库存普遍处在低位。市场竞争比较激烈••◁▪■…,综合来看,方起步“闯江湖”20161226》、《行业!专题:大变局,江浙”沪皖“完成下半年第”一轮涨★•,价,企业库存普遍处在低位=•▼■▷。零售占比继续提升☆■◁•▪。增速较2017H1明显提升(四川三棵树高新技术企业税收优惠已经获准通过,由此的变化是估值和业绩的双升。

在线客服
  • 点击这里给我发消息
  • 点击这里给我发消息